常態(tài)化退市優(yōu)化A股投資生態(tài)
2024-06-24 10:03:29來(lái)源:中國證券網(wǎng)
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  常態(tài)化退市格局正在形成。在監管部門(mén)嚴格執行退市制度的背景下,觸及退市紅線(xiàn)的上市公司將退出市場(chǎng),從而失去投資價(jià)值,這對于資產(chǎn)管理機構的投資專(zhuān)業(yè)能力提出了更高要求。常態(tài)化退市,也將優(yōu)化A股市場(chǎng)的投資生態(tài)。

  近日,多家基金密集下調ST公司的估值,部分ST公司的估值被調整為0。例如,華泰柏瑞基金公告稱(chēng),自6月19日起,華泰柏瑞基金對旗下華泰柏瑞中證2000ETF持有的停牌股票ST富通按照0元進(jìn)行估值。華夏基金也公告稱(chēng),自6月19日起,對旗下華夏中證1000ETF持有的停牌股票ST愛(ài)康按照0元進(jìn)行估值。在此之前,申萬(wàn)菱信基金公告稱(chēng),對公司旗下基金持有的ST富通、ST陽(yáng)光、ST長(cháng)康等股票,按照0.09元進(jìn)行估值。

  根據退市規定,公司股價(jià)連續20個(gè)交易日低于1元面值,將觸發(fā)退市機制。從ST富通、ST陽(yáng)光、ST愛(ài)康、ST長(cháng)康這幾家ST公司的情況來(lái)看,由于連續多個(gè)交易日股價(jià)低于1元,接下來(lái)即使連續漲停,也將確定退市。

  對于基金公司來(lái)說(shuō),買(mǎi)了上述退市股意味著(zhù)竹籃打水一場(chǎng)空。所幸的是,對于基金公司來(lái)說(shuō),由于入選股票池有嚴格的標準,上述退市股在基金中的市值占比不高,所以影響不大。但是,對于部分投資者來(lái)說(shuō),博弈退市股就存在很大的風(fēng)險。

  在雪球等投資網(wǎng)站上,可以看到一些典型案例。有投資者前幾年依靠博弈ST股賺得盆盈缽滿(mǎn),但最近兩年遭遇滑鐵盧,把前期賺到的錢(qián)幾乎全部賠了進(jìn)去,讓人不勝唏噓。

  究其原因,除了博弈ST股帶有很大的偶然因素,還同日趨進(jìn)化的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。多年前,上市公司的數量相對較少,上市公司的“殼”被視為重要資源,很多投資者熱衷于炒作“保殼”“炒殼”等概念股。而這種博弈,本質(zhì)上是一種零和游戲。這種情況下,只要有贏(yíng)家就會(huì )有輸家,但是大家往往會(huì )選擇性忽略輸家,營(yíng)造出贏(yíng)錢(qián)的假象,吸引很多投資者繼續參與。

  隨著(zhù)上市公司數量的不斷增多,以及監管部門(mén)進(jìn)一步嚴格執行強制退市制度,投機者要在ST股上獲得收益變得越來(lái)越難,并且很有可能“一著(zhù)不慎滿(mǎn)盤(pán)皆輸”。

  4月12日,中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于嚴格執行退市制度的意見(jiàn)》,強調要突出上市公司投資價(jià)值,更加精準地實(shí)現“應退盡退”。建立健全不同板塊上市公司差異化的退市標準體系,從嚴打擊各種違法“保殼”“炒殼”行為,著(zhù)力削減“殼”資源價(jià)值,以實(shí)現進(jìn)退有序、及時(shí)出清的格局。

  毋庸置疑,常態(tài)化退市格局的形成將加快上市公司優(yōu)勝劣汰進(jìn)程。對于資管機構來(lái)說(shuō),要更加強化防范風(fēng)險的意識,提高規避風(fēng)險的能力,提高自下而上精選個(gè)股的能力。

  對于上市公司來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)表現向好是股價(jià)上漲的原動(dòng)力。對于機構投資者來(lái)說(shuō),要更加強調理性投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資,更加注重上市公司的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性。當市場(chǎng)參與各方都更看重業(yè)績(jì)表現的時(shí)候,炒作ST概念、炒作“殼”資源的生存空間自然會(huì )越來(lái)越小,A股的投資生態(tài)也會(huì )逐步向好。


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